（香港）发布研究报告称，招商证券首予（02325）“买入”评级，香港预计随着医联体医学共建项目数量增加以及共建项目平均收入增长，首予2021-23年收入复合年增长率为35%，云康元经调整净利润的集团价港复合年增长率为25%，目标价19.1港元。买入目标据数据，评级公司为2020年国内第二大医学共建服务提供商，招商证券市场份额为12.5%，香港可为医疗机构提供检测相关的首予全方位服务

该行表示，医学运营服务在医联体改革中具有重要作用。云康元由于医疗资源分配不均，集团价港国内的买入目标顶级公立医院大多满负荷运转，其余的评级低级别医院/医疗机构则难以吸引患者。政府已采取一系列措施来解决分配不均的招商证券问题，包括推广医联体（MIA）的政策。以诊断检测为主的医学运营服务，由于其广泛的临床应用和易于实施，预计将在当前的医疗体系中发挥关键作用。

报告中称，据数据显示，2016-20年医学运营服务市场规模从117.392亿元增长至306.949亿元，复合年增长率为27.2%，预计2020-25年将继续增长至479.461亿元，复合年增长率为9.3%。该行认为，主要驱动因素包括：1）国内整体医疗保健服务市场增长及支持性政策；2）推进医疗机构诊断检测能力提升的力度加大；3）慢性病管理医疗需求上升；4）亟需夯实公共卫生保障体系。