来源：经济参考报

8月下旬以来，新能显宁新能源赛道调整明显，源赛逾亿元龙头企业股价创近三个月新低。道调德时代天9月15日，整明蒸宁德时代收跌4.59%、市值报收414.35元/股。新能显宁自8月24日以来的源赛逾亿元16个交易日里，该公司市值蒸发逾3400亿元，道调德时代天回到万亿元关口附近，整明蒸年内累计跌幅近30%。市值与此同时，新能显宁纳入Wind统计的源赛逾亿元1355只重仓持股宁德时代的基金净值表现也持续承压，其中98只基金近一周跌幅在4%以上。道调德时代天

中报显示，整明蒸宁德时代今年上半年实现营收1129.71亿元，市值同比增长156.32%；实现归属于上市公司股东的净利润81.68亿元，同比增长82.17%；实现扣非后净利润70.51亿元，同比增长79.95%。业内人士表示，尽管宁德时代上半年营收、净利润实现双增长，但在上游原材料成本居高影响下，其毛利率同比出现下滑。宁德时代董事长曾毓群此前也表示，上游原材料的资本炒作带来了产业链短期的困扰，致使碳酸锂、PVDF、六氟磷酸锂、电解液原材料、石油胶等原材料在一年时间内出现了价格暴涨。根据财报，公司动力电池系统业务毛利率下降到15.04%，同比下降7.96%；储能系统业务毛利率下降到6.43%，同比下降30.17%。在此前披露的投资者关系活动记录表中，宁德时代方面表示，储能和动力的商业模式和客户有所不同，储能价格传导机制较慢，对成本变动较为敏感，导致上半年毛利率偏低。不过，与动力电池趋势类似，预计接下来毛利率会有所改善。另外，大部分动力电池客户二季度价格调整协商已基本完成，储能还有一部分正在协商。

除了宁德时代，多只新能源赛道股跌幅也在扩大。9月15日，跌超8%，、跌超7%，跌超4%。同时，多只光伏ETF、电池ETF、新能源ETF近五日跌幅超过8%。

谈及近期新能源赛道调整的原因，一位基金行业人士对《经济参考报》记者表示，短期下跌原因主要是中报披露完之后，基本面预期基本兑现，进入企业消息真空期，关注中观和宏观的比重开始增加；中期调整因素则源自对明年需求的判断。市场对明年一季度数据有所担忧，即便在今年三四季度数据明显很好的情况下，可能也很难在交易层面形成共识。

东吴国际副董事长、全球首席策略官陈李近日在策略会上表示，目前偏股型公募基金对新能源的配置比例高达40%，部分基金经理在持续看好相关领域的同时，也强调警惕短期风险。西部利得基金预计，能源和高景气赛道虽然基本面仍然占优，但须警惕短期市场风格收敛的调整风险。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，近期新能源汽车、光伏等前期热门板块调整比较大，主要还是之前涨幅过高，出现了获利回吐的回调状况。事实上，新能源汽车产业链和光伏的高景气度仍在持续，当前相关板块的调整并不意味着基本面的改变。从长期来看，新能源替代传统能源是大势所趋，依然是重点关注的方向之一。

泰达宏利基金表示，从中长期维度看，多数行业估值仍处于底部，即便是涨得较多的热门赛道，也只是底部的顶部。因此，对于市场阶段性的波动不必过度悲观，而应立足长期、顺应国内经济转型升级的趋势，布局以新能源、高端制造、新一代信息通信技术、生物医药、军工等为代表的科技科创中的优质方向和标的。

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