军工千亿俱乐部添新军！中航工业旗下两大龙头合并方案敲定，股价业绩能否一飞冲天？

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财联社6月10日讯（编辑 俞琪）宣布强强合并的两大龙两大军工企业与交易方案出炉。中航电子晚间公告，合并拟以发行A股方式换股吸收合并中航机电。案飞冲另外，业绩中航电子拟采用询价的军工俱乐方式向包括中航科工、等定增募资不超过50亿元。千亿旗下敲定公司股票将于6月13日起复牌。部添

公告一出，新军投资者在财联社APP上纷纷热议。中航有人表示，“预判到中航系要重组，没想到会找了两个股价最低的”，亦有人表示，“终于出来了，妥妥1字顶上天”“大飞机上天了”。

在早前公布合并计划当天，中航电子和中航机电盘中均一度触及涨停，且在停牌前20天股价最大涨幅分别为47.62%和42.44%。

根据今日预案显示，中航机电与中航电子的换股比例为1：0.6605，即每1股中航机电股票可以换得0.6605股中航电子股票。截至目前，中航机电总市值为435.8亿元，中航电子总市值为397.2亿元，市值可谓旗鼓相当。

付宸硕等人在研报中表示，自2014年以来，A股共计发生吸收合并8次，复牌后公司股价大概率跑赢对应行业指数，多数案例复牌后首日均出现大涨。

在此前同样采取换股吸收的南车和北车合并成以后，公司股价一个月内累计最大涨幅达189.07%。

不过，付宸硕等人同时指出，公司基本面仍为复牌后股价走势的主要决定因素。

公开资料显示，作为中国航空工业集团旗下重要公司，中航电子和中航机电分别主营军用航空的机电和航电系统。其中，前者是集团下属航空电子系统具备垄断地位的重点供货商，后者为集团航空机电系统业务的专业化整合和产业化发展平台。

对于本次交易对主营业务的影响，中航电子公告中表示，交易实施后，公司作为存续公司将整合吸收合并双方资源，优化航空工业机载板块的产业布局，发挥规模效应，实现优势互补，打造具有国际竞争力的航空机载产业。

有市场分析人士指出，两家公司背后资产丰富，中航机电体外尚有609所、610所，中航电子体外有607所、613所、615所、618所、631所。当前，军工国企最优质核心资产仍然集中于军工科研院所，因而此次资产重组意义重大，将形成唯一的机载系统上市平台，诞生新的千亿级军工上市公司。

此外，王华君在研报中测算，从重大资产重组注入前后收入和净利润对比看，累计33家公司资产注入后当期总收入同比增幅28%；重组后当期净利润同比增速83%，归母净利润涨幅明显。并表示，中航机电、中航电子通过资本市场进一步高效运作，双向促进业绩向好。

值得注意的是，浙商证券研报同时提到，在改革具体推进中，可能存在资产注入不及预期或资产证券化节奏低于预期等风险。中航电子同日亦进行风险提示，称本次交易尚需履行必要的内部决策程序，能否实施尚存在较大不确定性。

(责任编辑：探索)