信用债盘前提示|资金面收敛压制情绪，信用债震荡偏弱

发布时间：2025-07-06 02:23:17 来源：方领矩步网 作者：探索

来源：财联社

财联社2月28日讯（编辑 毛乐彤）昨日，信用信用临近月末资金面收敛压制情绪，债盘债震信用债震荡偏弱，前提情绪全天成交仍不足千亿。示资收敛银行间及交易所信用债（企业债、金面公司债、压制中票、荡偏短融、信用信用定向工具）共成交1603只，债盘债震总成交金额962.5亿元。前提情绪其中897只信用债上涨，示资收敛99只信用债持平，金面602只信用债下跌。压制

地产债多数下跌，荡偏旭辉集团债券跌幅居前，信用信用“20荣盛地产MTN001”跌超7%，“20旭辉01”跌近7%，“21旭辉03”跌超5%，“20旭辉03”、“22旭辉01”和“15远洋03”跌超4%，“20旭辉02”和“21碧地04”跌超3%。

中债各期限中短期票据收益率较上日多数窄幅波动。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.5个基点报2.8323%；3年期收益率上行2.34个基点报3.1884%；5年期收益率下行0.24个基点报3.3867%。AA+级中短期票据中，1年期收益率上行0.5个基点报2.93%；3年期收益率上行1.34个基点报3.3869%；5年期收益率下行0.25个基点报3.7099%。AA级中短期票据中，1年期收益率上行0.5个基点报2.99%；3年期收益率下行0.66个基点报3.7969%；5年期收益率下行0.25个基点报4.1699%。

中债各期限中短期票据信用利差较上日多数收窄。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.5个基点至34.45BP；AA+级信用利差收窄1.5个基点至44.22BP；AA级信用利差收窄1.5个基点至50.22BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.55个基点至37.6BP；AA+级信用利差走阔0.55个基点至57.45BP；AA级信用利差收窄1.45个基点至98.45BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.55个基点至46.05BP；AA+级信用利差收窄0.56个基点至78.37BP；AA级信用利差收窄0.56个基点至124.37BP。

从剩余期限分布来看， 1-3年期信用债成交金额居首，共成交748只，总金额为429.14亿元。此外，1年期以内共成交533只，总成交金额为326.79亿元；3-5年期共成交273只，总成交金额为177.41亿元；5年期以上共成交49只，总成交金额为29.16亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交563只，总金额为333.03亿元。此外，AA+级信用债共成交235只，总成交金额为114.67亿元；AA级信用债共成交93只，总成交金额为32亿元；A-1级信用债共成交7只，总成交金额为7.12亿元；AA-级信用债共成交6只，总成交金额为0.12亿元。

成交活跃券（成交金额超1亿元）：其中“22申能股SCP005”、“22国新控股MTN005（能源保供特别债）”、“22国新控股MTN003（能源保供特别债）”、“22天健集SCP002”、“22电网CP004”成交额位列前五，分别为20.56亿元、18.54亿元、12.16亿元、8.98亿元、8.2亿元。

高收益债：27只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20宝龙04”、“20旭辉02”、“20旭辉03”收益率位列前三，分别为79.13%、66.98%、49.37%，三只债分别成交757.66万元、394.9万元、351.08万元。81只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“PR筑经01”、“16渤水产”、“PR攀投债”收益率位列前三，分别为14.98%、14.59%、14.54%，三只债分别成交108.03万元、421.22万元、338.06万元。

2月27日涨幅超2%的信用债：其中“22大连万达MTN001”、“PR普定01”、“22肇庆01”涨幅位居前三，分别涨34.78%、4.17%、3.91%，分别成交5782.5万元、48.75万元、5962万元。

城投债：各期限城投债收益率涨跌不一。其中，AAA级城投债中，1年期收益率上行1.86个基点报2.8352%；3年期收益率上行1.21个基点报3.1461%；5年期收益率下行0.25个基点报3.3305%。AA+级城投债中，1年期收益率上行1.86个基点报2.9412%；3年期收益率上行0.21个基点报3.3255%；5年期收益率下行1.25个基点报3.5505%。AA级城投债中，1年期收益率上行1.86个基点报3.0612%；3年期收益率下行2.79个基点报3.8105%；5年期收益率下行1.25个基点报4.1455%。

美元债涨跌排行：

兴证固收表示，伴随着信用债修复行情从春节前的高等级、短久期向中长久期乃至于中低等级信用债传导，当前信用债的估值性价比已经明显减弱；同时近期资金偏紧的现象需要引起重视。由于信用债票息策略主要取决于资金利率走势，在资金紧平衡+信用利差保护逐渐减弱的环境下，如果长债先跌，信用债或也容易受到波及。建议投资者保持谨慎，可以适当降杠杆，防御为上。

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